Операционный "рычаг" и комбинированный эффект

Операционный "рычаг" и комбинированный эффект

Финансы корпораций: теория, методы и практика - Ченг Ф.Ли

 

 

Операционный "рычаг" и комбинированный эффект

Чистая прибыль — это разница между совокупной выручкой от продаж и совокуп­ными операционными издержками. Теперь мы переходим к детальному изучению опе­рационных издержек, в которых различаем два компонента: постоянные и переменные издержки. Постоянные издержки фхес1 со$1$)- это такие издержки, которые компания вынуждена нести при любом уровне производства. Сюда входят арендные платежи и амортизационные отчисления. Переменные издержки (уапаЫе со$1$),напротив, растут пропорционально объему производства, как, например, заработная плата. Соотноше­ние постоянных и переменных издержек определяет силу операционного "рычага". Рассмотрим компанию, выпускающую только один продукт, и примем следующие ус­ловия:

•    Величина постоянных издержек (Р)не зависит от уровня выпуска.

•    Затраты на каждую единицу выпуска равны У.

•    Каждая единица выпуска может быть продана по цене Р.

•    Объем производства и сбыта равен ^.

В табл. 9-4 дана некоторая дополнительная информация о корпорации из табл. 9-1, которая производит детали для автомобильной промышленности. Ее доход образуется из сбыта 10 млн. единиц продукции, продаваемых по 150 долл. за штуку. Операционные издержки равны сумме постоянных издержек (310 млн. долл.) и переменных издержек (92 млн. долл.).

ТАБЛИЦА 9-4

Данные об издержках и сбыте корпорации из табл. 9*1

Выручка от продаж Постоянные издержки Переменные издержки Совокупные операционные издержки Доход до выплаты процентов и налогов Объем продаж Цена единицы продукции