Доступность банковского кредита определяется как

Доступность банковского кредита определяется как

Банковская система России - Л.И. Якобсон

Двойственность экономического роста как процесса производства товаров и услуг и кругооборота финансовых факторов (затраченного капи­тала и полученного дохода) можно представить в виде двух функций. Во- первых, классической производственной функции, описывающей зависи­мость выпуска (добавленной стоимости) от использованных труда (или че­ловеческого капитала), физического капитала и приоритетных текущих ма­териальных (или природных) ресурсов. Во-вторых, финансовой функции, описывающей зависимость произведенного дохода от использованных фи­нансовых ресурсов:

1.   У = АЬаКьЕ°.

2.    У = АЕсВ2гК2г,

где У - темп роста, пли объем производства ВВП; Ь - уровень, или темп роста занятости или отработанных человеко-часов; К - уровень, или темп роста мощностей, или основного капитала; К- динамика приоритетных материальных ресурсов; Е - прирост собственных оборотных средств; Б2 - прирост банковской задолженности; К2 - прирост кредиторской задолженности.

Конечно, деньги могут рассматриваться как «вуаль» реальных про­цессов, проявляющаяся лишь в уровне цен, а не физических объемов, кото­рая сама определяется изменением темпов производства (а также инфляции и скорости обращения). Однако деньги имеют значение не только для стои­мостных, но и для реальных процессов, что особенно ярко проявилось в пе­рипетиях российского спада, а затем и подъема, с их постоянными дисба­лансами между спросом и предложением денег, находившими свое отраже­ние как в изменении соотношения денежных и неденежных сделок, так и в колебаниях жесткости бюджетных ограничений. Наличие или отсутствие денежных активов выступает, с одной стороны, в качестве индикатора пла­тежеспособного спроса, определяющего загрузку производственных мощ­ностей и рабочей силы, и экономическую эффективность их использования, которая в условиях кризиса оказывалась устойчиво ниже потенциальной технической эффективности, определяемой качеством самих факторов производства. С другой стороны, денежные активы экономических субъектов, или объем их кредитования, выступали в качестве фактора предложения. Как фактор предложения денежные активы предприятий, или полученные кредиты (элемент пассива), характеризуют, во-первых, собственно ликвидность производителей (и их платежеспособность), которая сама по себе не является производственным ресурсом, но влияет на объемы операций с поставщиками, покупателями и тем самым на объемы выпуска; а во-вторых, объем привлеченных заемных средств, позволяющих расширить производство за пределы, ограничиваемыми собственными средствайщонечном счете, с точки зрения увеличения производства, тип ис­пользуемых финансовых ресурсов безразличен (то есть нейтрален по отно­шению к выпуску), так как их сравнительная доходность, или издержки при­влечения, должны в условиях равновесия выравниваться. Однако в реальной «грешной» жизни все финансовые ресурсы имеют различную цену. Доступ­ность банковского кредита определяется как уровнем процентной ставки, так и издержками контроля банка за заемщиком. Формально бесплатная кредиторская задолженность также имеет свои явные и неявные издержки, связанные с дифференциацией цен поставляемого сырья и комплектующих (обычно завышенной относительно условий денежной оплаты), штрафными санкциями, возможностью лишения поставок, повышением непрозрачности бизнеса. Можно предположить, что в нынешних условиях уровень этих из­держек вырос. Собственные средства являются для предприятия как бы бес­платными, однако их ограниченность ведет к утрате потенциальных дохо­дов, что придает им «вмененную» цену, сопоставимую с процентом. В рав­новесных условиях издержки банковского кредитования (процент и другие) должны быть пропорциональны выгоде от потенциального увеличения вы­пуска за счет привлеченных средств и снижения издержек накопления кре­диторской задолженности. Можно предположить, что предельная эффек­тивность банковского финансирования в нынешних условиях выше его из­держек, соответствующих процентным платежам, и выше предельной эф­фективности коммерческого кредитования, хотя в период расцвета неплате­жей в 1996-97 гг. это было иначе.